Antonio Pozo
Indiano
El 45% de la economía de la Eurozona (Alemania e Italia) están paralizadas
El gasto en consumo de las familias en Francia ha empezado a descender
España, que era la nota positiva, se enfrenta a la inestabilidad política
A pesar de los
múltiples factores que amenazan con sumir al mundo en una nueva recesión,
la Eurozona, que al principio estaba fuera de las quinielas, se está
convirtiendo en uno de los mayores problemas para el crecimiento mundial. La
zona euro ha podido pasar de víctima (de los problemas externos) a verdugo de
la economía global. Puede que sean factores temporales, pero los datos muestran
que Francia ha dejado de
consumir y Alemania de producir, lo que deja a la
economía euro en un lugar complicado.
Desde las instituciones
europeas han estado culpando
a la "débil demanda exterior" de la
desaceleración de la actividad en la zona euro, pero lo cierto es que hoy los
indicadores económicos europeos muestran problemas más graves que las amenazas
externas. En unos simples gráficos se puede ver de forma nítida el mal momento
por el que atraviesa la Eurozona, con dos de sus mayores economías estancadas o
en recesión.
La
economía de Alemania representa más del 29% del conjunto de la Eurozona,
mientras que la de Italia (en
recesión técnica) es alrededor del 15,5%. Esto
quiere decir que el 45% del Área Euro está prácticamente paralizada, mientras
que el crecimiento de Francia (supone algo más del 20% del PIB) es lento y su
consumo se encuentra cayendo. Sólo España (el 10,4% de la Eurozona) crece con
solidez y encima ahora vuelve
a enfrentarse a la incertidumbre política tras el 'no' a los Presupuestos.
La producción industrial en la
Eurozona está cayendo al ritmo más rápido desde la
crisis financiera y el
deterioro de la demanda es evidente por la propia
debilidad exterior a la que alude el Banco Central Europeo (BCE) y la caída de
la confianza de consumidores y empresas dentro del euro. Estos problemas
podrían provocar que la economía crezca menos de un 1% este año.
El vuelco que dieron
los mercados la semana pasada tras conocerse las
nuevas previsiones económicas de la Comisión Europea muestran
el miedo de los inversores a la desaceleración. Por países los recortes de
mayor envergadura fueron sido para Italia, Alemania y Países Bajos.
Especialmente sangrante
fue el de Italia que vio como su previsión de crecimiento bajaba del 1,2% al
0,2% en 2019, una previsión que condena al país a una prolongada de
recesión.
Los inversores se están
percatando de estos problemas. El índice euro de Bloomberg está
cerca de su nivel más bajo desde mediados de 2017. El alcance y la sorprendente
rapidez del debilitamiento reflejan que la desaceleración está golpeando al
núcleo de la región. Mientras países como Grecia estuvieron en el centro de
desaceleraciones pasadas, esta vez son las perspectivas de Alemania las que se
están desmoronando por los problemas de su corazón industrial, que se están
prolongando mucho más de lo previsto.
El gasto de los hogares
también se ha frenado en Francia, que sufre con las protestas de los chalecos
amarillos. Juntos, ambos países representan cerca de la mitad de la
economía de la zona euro.
"Si
Francia deja de consumir y Alemania deja de producir, se genera un problema
importante en la zona euro", comenta Ludovic
Subran, economista jefe adjunto de Allianz en declaraciones a Bloomberg.
Los problemas no acaban
ahí. Los rendimientos de los bonos italianos han comenzado a subir de nuevo en
medio de dudas sobre la gestión fiscal, la salud de los bancos es cuestionable
y el Brexit sigue sin resolverse. Las elecciones europeas de mayo podrían
mostrar un fuerte avance de los partidos contrarios a la Unión Europea, algo
que ya inquieta a algunas compañías, y a esto se suma el riesgo de elecciones
anticipadas en España.
Los datos publicados el
miércoles revelaron que la producción industrial cayó en diciembre respecto a
noviembre, el doble de lo previsto. El descenso anual fue el más pronunciado
desde 2009. Hoy se ha publicado que la economía de Alemania se ha quedado
congelada y la Eurozona sólo ha creció un 0,2% en el cuarto trimestre de 2018.
El
economista jefe de Deutsche Bank, David Folkerts-Landau, ha advertido este mes
que "los riesgos a la baja han aumentado considerablemente en
Europa". Desde la agencia Bloomberg se preguntan qué
puede hacer el BCE si la situación continúa empeorando. Las herramientas
disponibles son pocas y no gustan en todos los países, lo que complica la
respuesta de Mario Draghi.
EL
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